TFT－LCD供應鏈：搖搖欲墜的盈利能力。消息面反映行業前景偏弱。友達光電、群創光電、瑞軒和瀚宇等臺灣上市的TFT－LCD公司均發布了2017�6月營業額數據。友達光電和群創光電�6月收入按年增速較5月繼續溫和下降。友達光電的6月收入同比增�3�79％，增幅低于5月的4�73％和4月為7�60％；群創光電6月收入同比增�19�9％，增幅低于5月份�24�82％和4月的35�57％。但是，瑞軒�6月收入同比下�59�28％，�5月的29�92％跌幅和4月的7�36％跌幅有所惡化。瀚宇�6月收入同比增長較5月回升，但仍低于�4月的22�6％。在2017�6月，32“�55”的TFT－LCD面板價格開始按月下降，這可能會引起市場更多關注，因為這是�2016年初以來40“�55”的面板價格首次下跌。某些尺寸，特別�60“以上的供應仍然供不應求，主要由于產品升級。然而，面板價格的下降趨勢似乎已經形成，市場預計這將�2017�6月持續形成。由于韓國／中國電視品牌的需求出現季節性上漲，市場預期面板價格的跌勢在短期內仍然溫和。然而，瑞軒的收入或反映下游需求并不如預期般強勁�
中國市場需求疲弱。創維數碼上周宣布，2017�6月的中國電視銷量同比下降28％至477�000臺，4月至6月的銷量則同比下�16％至1�631�000臺。在6月份，創維數碼在中國市場�4K電視銷量同比下降13％至�239�400臺。公司的海外市場電視銷量�6月同比下�34％，�4月至6月則同比下降8％。TCL多媒�2017年第二季電視出貨量亦同比下降12�2％至1�650�628臺。我們認為，根據單月數據難以得出結論。然而，創維數碼和TCL多媒體的2017�6月出貨數據可能會引發投資者對中國電視需求低于預期的擔憂。對于樂視等互聯網電視品牌面對財務困難和面板價格疲弱，或會對創維數碼和TCL多媒體等電視生產商的競爭環境有利，但弱于預期的需求或使它們較難受益，而恢復的過程或會比預期為長�
韓國廠商熱衷于投資OLED業務。在上周，韓國市場有兩個關于顯示器市場的突發新聞：a）三星透露對半導體和顯示器業務進行新投資；b）蘋果公司有機會對LGD的OLED廠作出投資。韓國面板廠商（三星和LGD）對新OLED生產線的投資可能會使TFT－LCD市場的競爭更劇烈，特別是在小面板分部。隨著OLED生產線帶來競爭，料TFT－LCD面板價格將會受壓�
提防股價調整。大中華地區的TFT－LCD行業的消息面似乎仍偏向負靀中國電視生產商最新發布的出貨數據也顯示，中國電視市場仍面對不少挑戰，復蘇的時間似乎比預期的要長。面板價格逐步回軟或有助降低電視生產商的成本。但是我們想指出，如果弱于預期的終端需求導致面板價格大跌，將會使創維數碼、TCL多媒體和冠捷科技等電視生產商的盈利能力受壓。我們仍然認為，智能電視平臺是創維數碼和TCL多媒體的長遠增長動力。但是若有任何關于供應鏈的負面消息，也可能引發市場對創維、TCL多媒體和冠捷科技的憂慮，并可能使股價受壓�
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