編者按：俗語常說：“巧買買不過拙賣的”。這種買的沒有賣的精的生意經在上市公司身上再次得到了印證。已預告中報的758家A股上市公司中，預虧的公司涉及多個行業，而“原材料上漲”則成為了其中出境率最高的熱詞。成本倒逼之下，上市公司為減壓開始“八仙過海，各顯神通”：偷工減料者有之，將壓力轉嫁到下游者有之，醞釀漲價者有之……成本似乎成了企業難以承受之痛，應對“漲”聲一片，除了要約束原材料及其價格避免大幅波動之外，掌握定價權、促進市場形成合理的價格預期，才是解除此類隱患的“治本良方”。
不堪原材料成本壓力 電腦制造商“偷工減料” 25升機箱“瘦身”成20升 漲價之風已經無可阻攔地由“蘋果四袋”刮到了蘋果四代們身上。昨日，國內某大型PC制造商內部人士告訴本報記者，由于內存、液晶面板和工程塑料等原材料價格的大幅上漲，公司已通知下游客戶提價，價格上漲幅度約為3%。 不僅如此，為了對抗成本上漲，該大型PC制造商亦使出“奇招”：“部分產品的機箱從25升變成20升?！鄙鲜鰞炔咳耸客嘎兜馈Ｋ瑫r表示，產品成本上升目前已是所有整機廠商都面臨的一大問題。 難以承受的成本之重？ 對于整機廠商們來說，雖然其產品所需的80%的部件沒有漲價，但內存、液晶屏、機箱和電源等關鍵部件的價格卻是大幅上揚。 據悉，內存、液晶面板、工程塑料等原材料價格上漲主要是受此前日本地震的沖擊。一方面，很多相關部件廠商因地震影響造成2011年產能驟減。但另一方面，市場的剛性需求卻好于往年，這也造成了階段性的部件供不應求，從今年5月開始價格持續上漲。 以液晶面板為例，由于將15寸升級為17寸、19寸甚至更大屏幕的商業客戶越來越多，導致上游廠家整屏切割數量下降；同時，包括液晶電視在內的越來越多的消費類電子產品與PC制造商們同樣需求上游廠家的液晶屏，也導致制造液晶顯示器所需的玻璃基板正面臨供不應求的局面。 “包括三星、飛利浦、明基、冠捷等眾多品牌近期都在調整價格！”對此，有IT業內分析人士透露。 而機箱、電源價格的普遍上漲則由其上游的鋼材、鋁材等原材料的價格上漲傳導而至?！敖饘俨牧稀⑺芑?、包材今年全都在漲價，加上電源供應器上游材料出現十多年來首次缺貨現象，臺灣五大電源供應器廠商臺達電、光寶、康舒、飛宏、全漢等5月都在陸續漲價?！鄙鲜鰳I內分析人士指出，臺灣在筆記本電腦的電源市場占有率逾八成、PC、LCD TV的電源也占五成以上，服務器的電源接近五成，這一波電源材料缺貨，將影響終端市場的出貨，如近期熱賣的iPad就一度因充電器缺貨受到影響。 除了原材料價格的飆漲，人力成本的大幅上升亦“雪上加霜”。據了解，隨著中國新勞動法的實施，進一步規范了勞動用工制度，從而引起的工廠人力成本的增加也是造成部件成本上升的一個重要原因。 資料顯示，2010年，幾乎全國所有省份都上調了最低工資。今年一季度，又有13個省份上調最低工資標準，平均增幅20.6%。截至3月末，全國月最低工資標準最高的是深圳市，為1320元。 漲價、減料雙管齊下 隨著各種成本上漲不斷擠壓利潤空間，PC制造商們亦開始“八仙過海，各顯神通”，尋求突圍之道。 最直接的就是產品提價，進一步將上漲的成本轉移給下游。前述國內大型PC生產企業內部人士告訴本報記者，其所在企業的產品將提價3%。不過，該人士表示，對于長期簽約的大客戶，公司也會給予一定的價格保護，壓縮漲價空間，漲價幅度會低于公司的平均漲價幅度的30%。 與此同時，“部分產品的機箱從25升變成20升，但用的材料沒有變?！鄙鲜鯬C制造商內部人士透露。而對于機箱減料是否會影響電腦運行效率和使用壽命的問題，該人士認為應該不會對產品質量有太大的影響。 對此，本報記者昨日也咨詢了一位較為熟悉電腦硬件的業內人士。他表示，機箱容量的縮小對電腦的散熱和通風會產生一定的影響，可能會降低電腦效率。“當然，這也要看設備的散熱量和設計的合理性”。該人士道。 成本上升超利潤增幅 藥企稱正醞釀新一輪“提價潮” 三七、太子參等大宗藥材價格瘋漲已經使藥企苦不堪言，今年長江中下游地區的旱情進一步加大了藥企生產成本居高不下的壓力。在通貨膨脹、藥材減產等多種因素作用下，一股中成藥提價的暗流正在漸漸形成。 成本上升超過利潤增幅 2010年，中藥材漲價“領頭羊”太子參價格一年內幾乎翻了10倍，一度飆升到令人咂舌的300元/公斤。但今年第二季度，隨著太子參產新漸近，持貨商積極拋售，其價格終于有所回落。根據太子參信息網的數據，6月1日毫州市場上每公斤太子參的售價為福建統貨240-260元、宣城統貨250元左右、貴州統貨255-270元。不難看出，盡管價格出現拐點，但太子參價格仍然處于歷史較高水平。 而藥材價格上漲直接影響了藥企的毛利潤，以太子參為主要原料的江中藥業（600750）（600750.SH）在2010年年報中多次提及原材料成本上漲，公司表示，根據中國中藥協會的統計數據，2010 年全國市場537 種中藥材中有84%漲價，其中28%的中藥材漲幅超過 51%，公司主要原材料及輔料價格也出現較大幅度的上漲，使中藥 OTC 業務毛利率水平有所下降。 年報顯示，江中藥業2010年凈利潤同比增幅為29.89%，而營業成本同比增長高達7.31億元，增長幅度為103.30%，其中的主要原因正是原材料上漲。 知名中成藥生產企業九芝堂（000989）（000989.SZ）也感覺到了藥材上漲的壓力，九芝堂董秘郭朝暉對《證券日報》記者表示：“（藥材漲價）應該說有些影響，原輔料都在漲價，其中當歸、黃芪、糖粉漲價的影響比較大，導致毛利潤有所下降，現在公司也在想辦法降低采購成本。” 中國中藥協會中藥材信息中心副主任蔣爾國對本報記者表示，在長江中下游旱情的影響下，江西的梔子已經出現單產下降，而受旱地區出產的“白花蛇舌草、半枝蓮、玄參、白術等一兩百味中藥都將或多或少受到影響，至于程度還需要進一步關注?！? 三七漲價大大刺激了農戶的種植熱情，業內人士預測，考慮到加大種植帶來的增產規模，三七價格將逐步回落。但如果長江中下游地區的旱情得不到有效緩解，難保梔子、玄參等藥材不成為下一個“三七”。 藥企各顯神通應對漲價 也有一些中成藥公司在這場殘酷的漲價大潮中幸免于難或受影響較小。位于甘肅的獨一味（002219）（002219.SZ）最主要的原料即為獨一味草。公司年報顯示，2010年獨一味草價格不僅沒有上漲，反而微降-2.87%。 公司證券代表曾慶眉介紹說：“獨一味草對公司影響是最大的，但它主要生長在海拔四、五千米的高寒地帶，適應性強，生長周期3-5年?！彼硎荆氁晃恫萆芡?，但主要是野生，生長時間不太好確定，可能會對產量造成一定風險。目前獨一味草漲價漲得并不多，雖然公司也采購少量黃芪、黨參等，但影響不太明顯。 盡管如此，獨一味也未雨綢繆，提高公司設備性能，使獨一味草的溶出率上升，投入產出率提高?！岸夜镜哪纪俄椖坑歇氁晃斗N植基地，現在已經開始產生利潤了。” 獨一味證券代表曾慶眉表示。 巨大的成本控制壓力下，各藥企各顯神通，使出產地收購、提高利用率等措施應對。例如，九芝堂2010年便采用深入產地直采的措施平抑價格波動、確保原材料供應。并且加強技術改造，通過提高生產效率，減少動力漲價帶來的成本影響。 廣藥集團在不久前宣布成立“三七川貝市場氣候監測一體化平臺”，為集團旗下兩大基本藥物品種白云山復方丹參片和潘高壽蛇膽川貝系列大規模供應基本藥物進行質量和數量上的準備。 成本壓力催生提價可能 手中握有藥品定價權的企業則可在來勢洶洶的漲價陣勢前輕松許多。片仔癀（600436）（600436.SH）一位內部人士昨日向本報記者表示，因片仔癀擁有自主定價權，所以藥材上漲可通過適當提高藥價來消減一些壓力。同樣可自主定價的東阿阿膠（000423）（000423.SZ）2010年5次提價，累計漲幅超過50%。 而屬于醫保內藥的云南白藥膏漲價需經發改委審批。云南白藥（000538.SZ）總經理尹品耀在接受本報記者采訪時坦陳，2011年因藥材價格上漲，公司營業成本可能提高1億元。 成本上漲導致藥價提高似乎是必然的趨勢。據《第一財經日報》援引中國中藥協會秘書長王桂華的說法，國家發改委將于近期啟動全國中藥材價格供應情況調研，制定科學的中成藥定價機制，完成調研后，基本藥物中的102種中成藥有望迎來價格調整。 中國中藥協會中藥材信息中心副主任蔣爾國認為，要理性看待中成藥可能發生的提價，藥材漲價使成本提高，提價可適當減輕生產企業的壓力。 紡企“撈偏門”應對原材料高漲 質檢不合格成“副產品” 去年棉花價格大漲，而今年4月初以來，國內棉花價格以平均每三天降500元/噸的價格迅速下跌，原材料價格大起大落使得不少紡織企業大喊吃不消。特別是有著大量庫存的紡織企業更是壓力不小。 為了節省成本，紡織企業紛紛尋找門路。其中，多數紡織企業開始用含棉量相對較低的絳棉等棉混紡產品來代替純棉產品。但也有紡織企業采取了偷工減料的方法來節省成本。 棉價仍舊攀高 訂單難談價格 有數據顯示，在山東魏橋棉花期貨市場，4月1日三級皮棉每噸的報價為28000元/噸，4月20日和28日的報價分別為27500元/噸和25500元/噸，5月5日，直接從25000元/噸跌到了24000元/噸。一個月多時間里，每噸三級棉花的報價跌了4000元。而在之前的瘋狂上漲時期，三級皮棉的最高報價達到過34000元/噸。 紡織原材料大跌，讓很多紡紗廠承擔巨大的壓力，而不少服裝生產企業也受到了不小的庫存壓力。 以出口為主的金飛達（002239）（002239.SZ）深受原材料成本的壓力。公告顯示，金飛達預計2011年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將下降50%到70%。金飛達稱，業績變動原因是國內服裝面料、輔料、匯率及用工等成本因素的快速上升和公司主要客戶的訂單有所下降。 金飛達證券部門人士向記者談到：“即使現在棉花的價格開始企穩，但目前的價格仍舊很高，產品的利潤嚴重被壓縮。即使提高產品價格也會因為價格過高而無法簽訂單?！? 紡企產品抽檢有問題 禍起“偷工減料” 隨著六一節的臨近，廣州市質監局對全市企業生產的兒童服裝、家居服（含睡衣、內衣等）和床上用品等3類紡織品質量進行了專項監督抽查，公布的結果顯示：3類紡織品均未發現禁用偶氮染料及甲醛超標等嚴重質量安全問題，共有27家紡織品生產企業的35批次產品抽查質量不合格。 據了解，兒童服裝和床上用品的主要不合格項目為纖維成分含量、PH值等；家居服產品主要不合格項目為PH值、耐摩擦色牢度、水洗尺寸變化率等。 上述產品不合格的主要原因是中小型企業對國家有關產品標準不重視，重款式輕質量；個別企業甚至為了降低成本而采購價格低廉、質量低劣的面輔料。 其實，產品不合格的企業不止中小型企業，即使如圣大保羅、杉杉、紅豆等知名品牌也被檢出不合格產品。 據介紹，2010年，工商部門在流通領域對標稱江蘇、浙江、廣東、湖北、山東、遼寧、福建、北京、天津、上海這10個省、直轄市的60家企業生產經銷的 60個批次保暖內衣、針織內衣商品開展質量監測。抽檢結果發現內衣成分標識問題突出，其中12個批次纖維含量指標不合格，4個批次耐摩擦色牢度指標不合格，其中有的產品有兩項、甚至三項指標不合格，共計13個批次的內衣被判定為不合格產品。 其中，商標為圣大保羅的一款“貂絨型+羊毛不倒絨保暖內衣”，經過檢測發現面料和里料纖維含量都不合格；而紅豆集團生產的一款“羊毛棉相思棉型保暖女套”色牢度和纖維含量均不合格；上海杉杉針織內衣公司出品的一款提花休閑保暖套纖維含量不合格。 記者在與國家服裝質檢中心工作人員咨詢中得知，纖維含量不合格等影響因素較多，而偷工減料則屬于其中一種。 同種產品不同品質 2010年的紡織品多次被爆料出現質量不合格問題，有業界人士分析，原材料上漲是導致企業產品不合格的一個因素。這就導致了同樣的公司生產同樣的產品可質量卻不同的現象出現。 市場人士反應，雖然同屬一家公司生產的同種產品，但出口的產品質量明顯高于內銷的產品質量。這是為什么呢？ 記者在質詢了多家出口紡企上市公司與國家服裝質檢中心后發現，導致這種現象的主因是產品質量檢驗嚴格程度不同。 對于紡織出口產品占80%的孚日股份（002083）（002083.SZ）來說，其對出口產品的檢驗就非常嚴格。孚日股份董秘辦公室的員工向記者談到：“國外客戶對于出口產品的檢驗非常嚴格，每個國家有著不同的檢驗標準，其中有的外國客戶還會讓公司去其指定的單位去檢驗產品是否合格。去年，公司成立了自己的檢驗中心，因此也有客戶要求在新建的檢驗公司進行檢驗?！? 同樣以出口為主的魯泰A（000726）（000726.SZ）董秘秦桂玲向記者談到：“公司的產品都是通過認證的，在出廠前，我們都會進行質檢，也有客戶會到工廠進行嚴查。” 上述可見，在通過層層嚴格檢驗的情況下，出口產品的質量不可能不好。然而在國內卻難以實現類似的層層把關。紡織產品的質量因此也難以保證。 國家服裝質檢中心工作人員稱，正常來說，國內市場的產品上市是需要質檢的，但很多企業因為檢查費用過高而略過檢查直接上架，這類沒有通過質檢的產品質量就只能靠企業自己把關。等到抽檢不合格的時候，不但產品要下架，還要支付大筆的罰金，得不償失。 173家上市公司中報預虧 原材料價格上漲成“熱詞” 資本市場步入6月，上市公司中報業績預告將陸續披露，而作為支撐股價的根本，上半年上市公司的業績分外受到關注。 根據數據顯示，截至6月1日，滬深兩市有758家上市公司披露中報預測，占總上市公司數的34.79%；其中有173家公司預喜，占比22.82%。 預虧的上市公司涉及食品、機械、醫藥、造紙等多個行業，對于業績預虧的原因介紹中，“原材料價格上漲”成為眾多上市公司的關鍵詞，初步計算，過半預虧公司公告中都涉及到原材料價格上漲因素。 鋼材價格及藥物原材料價格上漲，而產品價格、銷量反而下降的情況令相關上市公司苦不堪言。 已公布的中報預告中，有28家機械設備類上市公司以及11家醫藥類上市公司均出現業績下滑的情況，其中東北制藥（000597）預計業績下滑50%以上，公司解釋稱，公司主要產品維生素C自去年下半年以來受市場供求因素影響價格大幅下降，國家基本藥物與非基本藥物招標實施后，相關藥品價格大幅下降，加之近期國家發展改革委決定降低部分抗生素和循環系統類162個品種、1285個劑型規格藥品的最高零售價格，亦將給公司帶來不利影響；同時，原輔材料、動力價格不斷上漲。 華北制藥（600812）也表示，2011年上半年業績預計下降91.24%--97.08%，主要原因是公司主導產品維生素C市場競爭激烈，價格同比大幅度下降，同時因能源、原材料等價格上升，導致本期公司業績下降幅度較大。 思源電氣（002028）是一家輸配電制造商，公司預計2011年上半年凈利潤比上年同期下降50.00%～80.00%，公司解釋，業績下降主要由于產品價格下降，通貨膨脹影響導致原材料和商務成本上升，公司產品毛利率預計同比下降明顯等原因所致。 已公布中報預報的公司中，23家上市公司披露業績出現首度虧損。其中，ST能山（000720）披露中期凈利潤虧損約12000萬元~18000萬元，同比降幅達到904.58%，變動最為劇烈。此外，斯米克（002162）、金宇車城（000803）、三特索道（002159）、津濱發展（000897））、江南紅箭（000519）、成霖股份（002047）等公司的中報預計降幅均超過300%。 林地日漸縮小 進口木漿兩年內大漲近88% 在已披露的一季報以及部分半年報中，很多上市公司表示因受原材料上漲的影響造成了業績下滑。而近兩年來受國際國內各方因素影響而導致的原材料漲價，確實也成為制約一些行業發展以及業績增長的瓶頸。 這不僅影響著生產企業的業績，也間接涉及到了普通消費者。就拿日常生活必備品——紙的價格也有了小幅的提升。究其原因就是原材料進口木漿的漲價。 木漿價格高位運行 需求不減 進口木漿是造紙行業最重要的原材料之一，也是國際大宗交易的主要品種。在金融危機之后，一路飆漲的價格也一度讓造紙行業陷入了困境。 數據統計顯示：全球漂白針葉漿在3、4月份分別上調了30美元/噸，全球漂白闊葉漿在4月份也上調了30美元/噸。 對于造紙業的重要原材料之一的進口木漿的漲幅，已經持續了近兩年的時間了?！皬?009年1月到2010年12月為止，進口木漿的漲幅達到了88%?！?SPAN kwname="skwl_keyword" kwid="stock_002511">中順潔柔（002511）（002511.SZ）的證券代表在接受《證券日報》記者采訪時表示。 在2008年底金融危機之時，進口木漿的價格達到歷史低點，之后從2009年下半年開始逐步上升。這其中除了受到國際經濟大勢的影響之外，智利等國家的自然災害也對木漿價格上漲起到了推波助瀾的作用。 “對于生活用紙，最主要的原材料是進口木漿，進口木漿質量的好壞直接影響產品的質量。”浙商證券研究員黃薇在接受《證券日報》記者采訪時表示，“而進口木漿并不像化工木漿可以隨便代替的。在未來五年，我國紙張產量的增速依然可維持在7%-8%，而且，近幾年將大量投產以木漿為主要原料的生活用紙、銅版紙、文化紙等，產品結構的改變也將增加對木漿的需求量?！? 這樣一來，進口木漿的需求是不可減少的，也就導致進口木漿的價格在高位盤旋。 據資料顯示，2011年一季度我國共進口木漿346萬噸，同比增長近30%。按目前的狀況，我國今年進口木漿將達到1350-1400萬噸左右，比之前預測的全年1270萬噸，超了近100萬噸。 產能恢復下 林地減少受資源性制約 在部分機構預測需求增長的前提下，也有業內人士認為，進口木漿的價格目前處于歷史高點，加之其產能的不斷恢復，木漿后期不會有太大的上漲趨勢。 “去年木漿價格的走高，有很大原因是智利地震的影響，智利的（600433.SH）木漿產能占到全球的5%。”冠豪高新（600433）證券代表朱朝陽告訴《證券日報》記者，“今年在智利等產能的恢復下，木漿的價格波動不會太大，反而化工料的波動有可能比較大。但造紙業主要的原材料成本是木漿，原紙差不多70%的成本是木漿。所以今年造紙業受木漿的價格波動的影響不會太大?！? 不過，“由于國內木漿生產一般受制于林業資源，質量受限，所以我國木漿需求大部分需要進口。”黃薇表示，“因此長期依靠進口趨勢不會改變?！? “雖然有部分公司可以自己制漿，但是木材缺乏和制漿污染嚴重。尤其是林地的減少，理論上一般木材是3-5年的周期?！敝斐柛嬖V記者，“總的趨勢是，林漿的資源比較有限，雖然林漿產能有所上升，但全球的林地面積在縮小。” 那么，在一定意義上，制漿企業更像一個資源性行業，受資源制約影響也是比較明顯的。 據業內人士分析，國際上新增產能較快的地區只有巴西，而據RISI 統計，2013 年前沒有漿產能投放。 顯然，目前木漿產能并不是擴大，而是之前產能下降的恢復，加之林地資源的減少，雖然短期木漿的供需呈現穩定，但長期來看木漿還是一個穩中有升的趨勢。 造紙協會相關人士稱，全球木漿需求將在2011年形成共振，中國與歐美木漿進口將同時增加，改變2009-2010年出現的此消彼長的狀況。需求的增加也加大了供應，未來兩年全球木漿工廠的開工率將持續上升，在改善木漿市場的供求關系的同時，價格有可能呈現長期上漲的趨勢。
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