LED 照明為繼白熾燈、熒光燈之后的第三次光源革命。由于其具有節能環保、壽命長、應用廣泛等諸多優勢,世界主要國家和地區均大力發展LED 產業,目前全球LED 產業已經進入快速發展期�2013 年全球LED 市場規模�124 億美元,2020 年將達到1500 億美元規模左右,復合增速達42.6%。而作為全球主要LED 生產及消費國之一,隨著政策的逐步推進和需求的爆發,我國LED 產業面臨重大的歷史機遇,將產生巨大的投資機會�
LED 產業的投資金礦富含于產業發展趨勢的變化。其一,技術進步和產業提升加快,成本大幅下降后,LED 產品應用范圍不斷加大,市場規模日益擴大,3~5 年內,LED 照明需求規模的復合增速達30%~40%�
其二,需求啟動及政策推動,LED 行業驅動力從背光應用向照明應用轉變,2013~2016 年LED 照明滲透率�10%以上提升�50%左右,驅動LED 照明全產業鏈步入高景氣周期。其三,競爭格局變化,LED產能逐漸從美國、日本及歐盟向中國大陸、中國臺灣及韓國轉移。其四,產業整合速度明顯加快,產業集中度逐漸提升,擁有核心技術優勀渠道優勀以及規模優勢的行業龍頭迅速壯大�
投資策略:LED 照明爆發大趨勢下,我們看好LED 板塊的長期投資價值,投資觀點分為以下幾個方面:其一,看多整個LED 板塊,具有超配價值:長期來看,照明滲透率將加速提升,預計2013~2016 年LED 照明滲透率�10%以上提升�50%左右,驅動LED 照明全產業鏈步入高景氣周期�
其二,中長期LED 產業鏈上游和下游環節最具投資價值:從照明行業價值鏈及發展趨勢看,目前LED 外延芯片利潤占比�70%,封裝環節約為10~15%,而應用環節約為10~20%,處于價值鏈前端芯片環節占有極高的附加值。隨著LED 應用和品牌服務地位提升,下游應用和品牌服務環節的附加值將逐步上升。我們認為,中長期LED 產業鏈兩頭芯片及照明應用最具投資價值,短中期來看LED照明產業鏈均具備投資價值�
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