隨著LED行業上市公司陸續公布2013年年報，整個LED產業鏈在去年的經營狀況得以清晰地呈現出來?！睹咳战洕侣劇酚浾哂浾呓y計了解到�2013年整個LED行業產銷放量，但業績出現分化：上游和下游企業陷入增收不增利的困境，中游封裝企業在收入增長的同�，利潤則有改��
“2013年LED中游企業的業績確實超出了預期”，高工LED產業研究院副院長鄭利瑤在接受記者采訪時表示�
上游
LED芯片產能3年擴10� 需求改善不改價格跌�
2010~2012年這短�3年間，LED芯片產能擴張超過10�；與產能大爆炸直接相伴的，是LED芯片價格的大幅下滑，同期LED芯片的累計跌幅超�50%，這讓企業苦不堪言�
不過，在下游照明應用市場的需求拉動下�2013年MOCVD產能利用率上升至52%，開機率上升�70%左右，部分企業甚至實現滿�。盡管如�，企業向《每日經濟新聞》反饋的信息仍偏保守，認為芯片價格可能還要慢慢地往下跌�
芯片廠家瘋狂價格�
在LED上游，目前有三安光電、德豪潤�、華燦光電和乾照光電等多家LED芯片制造企�。除三安光電�，其他三家公司都公布�2013年的年報或者業績快��
華燦光電業績快報顯示，公�2013年營業總收入�3.16億元，同比下�4.19%，歸屬于上市公司股東的凈利潤�1806.40萬元，同比下�79.32%；乾照光�2013年營業總收入�4.87億元，同比增�29.38%，但凈利潤下滑了1.17%；德豪潤達業績快報顯��2013年公司營業總收入�31.17億元，增幅為13.04%，凈利潤936.36萬元，下滑幅度達94.22%�
“2013年是令人興奮的一�，由于照明行業的迅速發�，帶動上中下游產能得到充分的發揮，也讓產能過剩有所減緩�2013年也是令行業人士非常焦慮的一�，雖然訂單很�，營收有所增長，但由于價格戰的原因，導致企業毛利率越來越低�”今年年初，在一次行業論壇上，高工LED產業研究院院長張小飛如是表示�
LED行業的價格戰，首先從上游芯片開始。高工LED產業研究院的統計數據顯示�2012年中國LED芯片價格較年初下降超�30%�2013年繼續下�20%左右�
“2012年芯片降價幅度就很大，比�(個別類型芯片)年初一顆一塊錢，到了年底就只有一毛五到兩毛錢�”德豪潤達相關人士告訴《每日經濟新聞》舉例道�
LED芯片價格戰，是產能過剩的必然產物�
來自高工LED產業研究院的統計數據�2012年中國LED行業MOCVD保有量從2011年的803臺增加到917�，接�2010�3�，總產能更是超過2010�10倍之多�2013年MOCVD總保有量繼續增加�1017臺，剔除老機臺主動退出因��2013年實際新增MOCVD數量超過130��
大量產能的集中釋放，給LED芯片企業帶來了巨大的壓力。高工LED產業研究院提供的數據表明�2012年中國MOCVD產能利用率僅30%左右，開機率�50%左右�
開工不足，巨大的機器折舊損耗給企業帶來了沉重的經營壓力。如華燦光電2013年半年報顯示，報告期公司芯片的毛利率�-5.27%，直�2013年三季度公司芯片毛利率才轉正�
產能擴張仍在繼續
不過，在下游照明應用市場的需求拉動下�2013年MOCVD產能利用率上升至52%，開機率上升�70%左右。今�3月底，《每日經濟新聞》記者分別從三安光電和德豪潤達方面了解到，前者MOCVD設備已經開滿；后�54臺MOCVD設備已經量產，蕪湖和揚州兩個基地到貨MOCVD設備�92��
三安光電相關人士在接受記者采訪時表示，芯片價格可能還要慢慢往下跌，跌幅根據公司技術的進步來決��
值得注意的是，上游的擴產沖動并未隨著價格下降而消解。三安光�4�3日發布公�，公司決定在廈門設立全資子公司投資建設LED外延、芯片的研發與制造產業化項目。項目投資總�100億元，總規模200臺MOCVD�
今年1月份，華燦光電發布公告稱，公司擬以自有資�3.05億元，啟�“華燦光電(蘇州)有限公司LED外延片芯片二期項�”的建�，項目計劃形成年�48萬片2英寸紅黃光LED外延�(自用)�154億顆紅黃光芯片的生產能力�
那么，在上游產能還未完全消化的背景下，企業再度擴�，會不會引發新一輪過剩危��
鄭利瑤認�，這些新上馬的項目要到幾年以后才達產，所以短期不會對芯片市場造成新的壓力。他表示，吸取前幾年的教訓以�，企業開始變得更加穩健�
鄭利瑤判�，由于去年大多數芯片企業處于虧損或者盈虧平衡的狀�，受下游的拉動，今年盈利情況估計會逐步好轉，至于有多大幅度的改�，目前還難以判斷�
中游
LED封裝獨占三重優勢收入利潤雙增�
LED上游和下�，要么深受產能過剩之苦，要么正面臨市場爭奪戰的煎熬，與之形成鮮明對比的是，LED產業中游，尤其是以封裝為代表的細分行業過得頗為滋�，不少企業實現營收和凈利的同步增�。LED封裝行業得以逆勢增長，除了得益于下游照明市場需求的增長，也和企業自身競爭力提高相關。而且這些有利因素有望延續�
需求、競爭力雙提�
在A股上市公司中，聚飛光�(24.930, 0.00, 0.00%)(300303，收盤價24.93�)、萬潤科技(11.39, 0.00, 0.00%)(002654，收盤價11.39�)、鴻利光�(15.600, 0.00, 0.00%)(300219，收盤價15.60�)、瑞豐光�(13.790, 0.00, 0.00%)(300241，收盤價13.79�)等均屬于LED封裝企業�2013年，這些公司均交出了可圈可點的成績單�
其中，聚飛光電營收為7.54億元，同比增�52.19%；凈利潤�1.31億元，同比增�43.06%。鴻利光電營業總收入�7.36億元，同比增�38.79%；凈利潤5888萬元，同比增�24.56%。瑞豐光電營業收�6.82億元，同比增�36.37%，凈利潤5660萬元，同比增�20.78%。萬潤科技營業收入增長12.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤增長15.5%�
“下游的照�、背光和顯示屏直接拉動了封裝企業的增長�”鄭利瑤分析指��
鄭利瑤還認為，隨著大陸企業技術的不斷進步，產品質量不斷提�，市場接受度也逐漸提高，大陸企業還搶占了臺灣企業的一些份�，這也是LED封裝企業業績增長的重要原因�
LED封裝企業還受益于所在細分行業的特�。中游企業提供的是半成品，不用面臨終端消費�，所以不用像下游企業那樣大規模建設品牌和渠道，銷售費用較��
下游拓展代價高昂
為了獲得更大的生存空�，一些封裝企業選擇向下游擴張。如鴻利光電旗下有萊蒂亞照明，萬潤科技也有一部分照明產品，長方照�(11.990, 0.00, 0.00%)去年在照明產品方面的收入約占總收入的三成�
涉足下游應用的封裝企�，在渠道上采取的不同策略，其最終效果也不盡相同�
鴻利光電�2012�3月開始進行渠道建設。據全景網去�3月份的消息，當時鴻利光電有經銷商100家左右，在深�、蘇州等五個城市有直銷中心。公司董事長李國平當時稱�“到現在是投入了不少錢，坦率地說收益不�”�
今年4�3�，鴻利光電董秘鄧壽鐵在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，經銷商這一塊現在暫停了，沒做了，費用太高。公司目前主要是市政工程渠道，跟工程商合�，這類渠道不需要什么投��
萬潤科技對于實體渠道的投入也抱以謹慎的態度。公司董秘郝軍告訴《每日經濟新聞》記者，從去年開�，公司也在建渠道，有幾家店，但不是很大規模地去建，渠道建設在最近幾年不是公司的重點�
郝軍介紹�，受制于價格因素，公司認為民用市場還沒真正啟動，所以目前萬潤科技集中在商業照明和燈飾工程上，這產品特性也決定其不用大規模發展經銷商，進行大范圍渠道推廣�
長方照明也在下游行業進行大規模的渠道擴張。去�12月披露的信息顯示，公司在全國30多個省級行政區域及數百個市�、縣級行政區域建立了代理商體系，分銷商過千家�
大規模的渠道建設產生了高�5200萬元的銷售費用支�，同比增�84.80%，盡管長方照�2013年營業收增長42.03%，但凈利潤卻下滑�42.21%，成為LED封裝類公司中利潤下降幅度較大的公司之一�
洲明科技(22.130, 0.00, 0.00%)品牌總監梅志敏告訴記�，就傳統渠道而言，建一個店要補�10萬元費用�100個店1000萬就沒有�。而郝軍則表示，如果要建直營店�10萬不�，可能需�20萬元�
傳統渠道建設還面臨庫存問�。梅志敏指出，店面建好后，廠家要給經銷商壓貨，但LED是電子產品，庫存跌價風險很大�
4�10�，記者致電長方照明證券部，工作人員表�，目前長方照明已經在做品牌整�，將�“長方”品牌為主，公司另外兩個LED照明品牌視發展情況而定�
廣東光亞照明研究院總監劉俊認為，封裝業務處于整個LED產業鏈的中游，其特殊位置容易受到上游芯片和下游應用的擠壓和制�。從上游�，一些大的芯片公�，比如晶�、三安光電等，都會入股一些封裝企�，打通下游產業鏈；從下游�，一些應用企業為了掌握核心技術，也會向產業鏈的上端延�。但芯片領域門檻高，投資大，很難進入，于是涉足封裝領�，成為一些應用企業的選擇�
“整個行業看，封裝企業的數量可能會越來越少�”劉俊說�
但對封裝業上市公司而言，劉俊認�，中游環節繼續保持較快增長應該問題不大。整個下游應用滲透率進一步提�，對這些大的封裝企業會繼續產生拉動作��
下游
LED照明攻防戰正� 新格局1年后或見分曉
LED上游企業的日子艱難，下游同樣也不好過�
基于LED照明產業爆發的預期，眾多上市公司紛紛切入這一領域，如勤上光電(12.23, 0.00, 0.00%)、洲明科技；雷士照�、佛山照�(11.68, 0.00, 0.00%)這類傳統企業顯然不愿拱手將市場送給對手，他們祭出了價格屠刀，以維持自己在LED照明產業中的相對優勢�
在LED下游，由于企業之間互相踏足對方的地盤，行業的競爭格局犬牙交錯，短兵相接不可避免�
新進入者渠道之�
以LED下游應用為主的上市公司有勤上光電(002638，收盤價12.23�)、雷士照�(02222，HK)、佛山照�(000541，收盤價11.68�)、雪萊特(10.28, 0.00, 0.00%)(002076，收盤價10.28�)、聯建光�(29.000, 0.00, 0.00%)(300269，收盤價29.00�)、奧
在鄭利瑤看來，由于企業相互插足對方的固有地盤，LED下游企業之間“還有一場大仗要�”�
一派是勤上光電、洲明科技這樣的新興LED品牌，另一派則是雷士照�、佛山照明這樣的從傳統照明強勢切入LED的公��
老牌照明企業在渠道方面有先發優勢。以雷士照明為例，公司在全國�37家運營中�，有3000多家專賣�，這種渠道優勢是洲明科技這類LED照明新貴難以匹敵��
相較老牌照明企業，投入巨資完善渠道是新進入者不可或缺的一�。如勤上光電就把2013年稱為渠道建設年，當�4�，公司在東莞總部舉行了第一次全國招商大�，當時計劃把經銷商數量控制在500家左�，但最后報名的超過1000家�
2013�11�，勤上光電又披露，計劃在公司總部營運管理中心架構�，對全國30多個辦事處進行拆并、整�，在各區域分公司基礎上，于北�、上�、廣州等九大城市設立區域營銷管理中�，建設全國性的營銷管理平臺。該項目總投�4466萬元�
勤上光電業績快報顯示�2013年公司營業總收入�10.40億元，同比增�26.53%，凈利潤8986萬元，同比下�14.60%。對于凈利潤下滑，勤上光電解�，去年大力鋪設全球渠道網絡，導致費用增加；加速拓展全球市�，導致推廣費用增��
洲明科技品牌總監梅志敏在接受《每日經濟新聞》記者采訪時則認�，像雷士照明、歐普這樣的企�，在照明渠道已經深耕多年，已經立下了山頭，現在還用10��20年前企業建渠道的方式，去復制別人走過的路，無疑是翻山越嶺�
“里面有很多坑、溝等著�。所以對于新興品牌而言，唯一的勝算就是換一個山�，換一個戰場，換一種玩法�”梅志敏說�
梅志敏所說的 “新玩�”是指O2O的銷售模�。在這種模式�，公司在線下實體店的投入很少，只有一個招牌的費用。線下店鋪主要用于消費者體�，公司會在線下放一臺電視終�，通過終端將客流從線下引導至線上。這種方式也幾乎沒有產品庫存的問題�
不過，梅志敏也告訴記�，目前洲明科技在全國只�50�60家線下實體體驗店。有分析就認為，這么少的體驗�，究竟能引導多少客流至網上，有待觀�。此�，消費者在網上購買照明產品的習慣還需要進一步培養�
老品牌價格屠刀擋道
新興品牌同傳統品牌搶渠道，老品牌則跟新興品牌爭價格。為了鞏固市場份�，雷士照�、佛山照明這些企業都高高地舉起�“價格屠刀”�
雷士照明2013年業績報告顯�，去年公司LED產品的毛利率只有16.4%，遠低于一些傳統產品的毛利�，如公司T4、T5支架的毛利率�34.9%，HID光源毛利率更是高�59.9%，LED產品還不如傳統產品賺��
由于核心產品LED毛利率處于低�，雷士照明未能延續前幾年的高增長態勢�2013年公司營業收�37.74億元，同比增�6.4%；凈利潤�2.45億元，同比大�28�，但主要原因在于低基�——公司�2012年有巨額資產減值損�。事實上�2011年公司的收入�37.98億元，凈利潤�5.48億元，兩項指標均超過2013年�
佛山照明尚未披露2013年業�，記者在采訪中了解到，其LED產品同樣采取了低售價策略，以拉動銷售規模�
無論是搶渠道還是爭價�，這些策略短期都對相應公司的業績產生了顯著影響。在鄭利瑤看�，LED下游照明企業這幾年處于搶渠道、爭份額當中，這種狀態可能還要持續一兩年才能見分曉�
相關鏈接
顯示屏增長不樂觀
聯建光電、奧拓電子、洲明科技等企業的產品以顯示屏為主，是LED下游應用的細分行�。從2013年的業績�，顯示屏類公司無論是營收還是利潤，大部分增長不高�
洲明科技表現最��2013年營業總收入�8.20億元，同比增�34.94%；凈利潤4082萬元，同比增�79.85%。聯建光電去年營業總收入�5.93億元，同比增�10.98%，凈利潤�3084萬元，同比小幅增�14.65%。奧拓電�2013年的營業收入�2.80億元，同比下�7.98%；凈利潤�4813萬元，同比下�7.19%。雷曼光�(15.500, 0.00, 0.00%)2013年有接近一半的業務也是顯示屏產�，公司去年這一產品貢獻收入1.69億元，同比下�6.01%�
LED照明產品才剛剛進入普通家庭，市場空間尚未真正打開；而顯示屏早就被市場接�，滲透率更高，一度被外界認為已經趨于飽和�
高工LED研究院院長張小飛此前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，LED顯示屏產業已處于成熟穩定發展階段，慢慢趨于飽和狀�，國家推行的節儉政�，也在一定程度上對顯示屏的銷售造成了影��
關注我�
公眾號：china_tp
微信名稱：亞威資�
顯示行業頂級新媒�
掃一掃即可關注我�
產品供求| 雜志期刊| 協會服務| 專題�| 關于我�|網站地圖|版權聲明| 廣告服務
Copyright © 2018 深圳市美嘉投資有限公�. All Rights Reserved 版權所� 粵ICP�12048185�-1
中華顯示網所載文章、數據僅供參考，使用前務請仔細閱讀法律聲明，風險自��
媒體合作:0755-86149081 廣告咨詢:0755-86149131 Email:[email protected]
