LED 照明需求蓄�(shì)待發(fā)，以及蘋(píng)果未�(lái)將在手機(jī)上采用的利多，市�(chǎng)近期特別�(guān)注藍(lán)寶石�(chǎn)�(yè)。隨著市�(chǎng)�(duì)于iPhone 6 上采用藍(lán)寶石蓋板的預(yù)期越�(lái)越務(wù)�(shí)（亦即今年iPhone 6 采用的概率低），反而有利相�(guān)族群明年的業(yè)�(jī)能見(jiàn)度。建議關(guān)注：露笑科技、天通股份、大族激光、晶盛機(jī)電、東晶電子、水晶光電�
理由
�(lán)寶石市場(chǎng)需求預(yù)期：�(píng)果與非蘋(píng)�(chǎn)品兩�(gè)不同的藍(lán)寶石消費(fèi)市場(chǎng)。當(dāng)前藍(lán)寶石需求主要來(lái)自LED 照明為主的高階市�(chǎng)，其次為戶外招牌為主的低階市�(chǎng)，消�(fèi)市場(chǎng)占比僅約�9%。LED 照明爆發(fā)及新興應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，藍(lán)寶石市場(chǎng)空間可期。新興應(yīng)用包括半�(dǎo)體制程、消�(fèi)電子等，最大需求動(dòng)能將�(lái)自蘋(píng)果開(kāi)啟的消費(fèi)市場(chǎng)。資本市�(chǎng)期待消費(fèi)電子放量帶動(dòng)這一市場(chǎng)�(guī)模達(dá)到高、低階合�(jì)的市�(chǎng)�(guī)模。但我們認(rèn)為藍(lán)寶石消費(fèi)電子�(shí)代將由蘋(píng)果主�(dǎo)，并形成�(píng)果與非蘋(píng)�(chǎn)品兩�(gè)不同的藍(lán)寶石消費(fèi)市場(chǎng)�
�(píng)果新品導(dǎo)入藍(lán)寶石蓋板引領(lǐng)�(chuàng)新：�(píng)果一直是�(chuàng)新領(lǐng)�(dǎo)者，可預(yù)期的�(chuàng)新之一在于�(dǎo)入藍(lán)寶石蓋板，一方面是藍(lán)寶石�(jiān)硬抗刮、薄且能騰出空間給其他零部件，另一方面尋求差異化競(jìng)�(zhēng)、引�(lǐng)�(chuàng)新。最大的�(wèn)題在于，到底�(lán)寶石�(huì)是如同觸摸屏一般的�(biāo)配或是金屬機(jī)殼般的選配，抑或是兩者之間（如大猩猩玻璃一般）�
這是目前投資上看不清的地方，因此普遍呈現(xiàn)的是交易型機(jī)�(huì)�
�(lán)寶石在消�(fèi)電子上的廣泛使用還需克服兩�(gè)難題：第一，生�(chǎn)工藝高難度使得成本居高不下。高成本源于生產(chǎn)�(fù)雜性，�(zhǎng)晶、切割、加工等各環(huán)節(jié)都有難度。第二，必須保證充足的產(chǎn)能，GTAT在長(zhǎng)晶上的技�(shù)與良率突破是�(guān)鍵。綜上，要使得成本下降并且提供足夠供給，這一浩大工程唯有�(píng)果有決心和實(shí)力能夠達(dá)成�
非蘋(píng)品牌在旗艦機(jī)上追隨規(guī)格制定者蘋(píng)果：階段一�2014~2015年，非蘋(píng)品牌在旗艦機(jī)上采用藍(lán)寶石蓋板；階段二：生�(chǎn)突破、產(chǎn)能提升，�(lán)寶石蓋板�(jià)格大降而推�(dòng)普及。KY 法與HEM 法之�(zhēng)尚無(wú)定論，因此藍(lán)寶石蓋板后程切割及加工廠商確定性更高�
盈利�(yù)�(cè)與估�
截止2014 �4 �14 日，�(lán)寶石市盈率（TTM_整體剔除�(fù)值）�65.03x，高于電子的44.33x 與全部A 股的11.18x，估值處于高位�
�(fēng)�(xiǎn)
GTAT �(chǎn)能不及預(yù)期；�(lán)寶石蓋板�(dǎo)入�(jìn)度慢；市�(chǎng)�(jìng)�(zhēng)加劇�
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