近日，國內攝像頭模組、觸控模組生產商之一信利光電，正式向證監會提交IPO招股說明書。
信利主營業務
集成觸控模組、觸摸屏、微型攝像模組和指紋識別模組等相關產品的研發、生產和銷售。
信利下游行業
主要產品的下游行業為智能手機、消費類電子產品、以及汽車、工業控制設備、醫療設備、智能家居與安防監控等行業。
在產業鏈的下游，影響下游產品長期市場需求變動趨勢的因素非常多。技術革新、電子產品更新換代、經濟周期、消費偏好、市場熱點等，都會導致下游產品的市場需求及需求結構的非常規的波動。若本公司下游產品市場增長趨勢放緩乃至停滯，則將會對公司經營業績產生不利影響。
信利上游原材料
本公司主要產品的上游原材料主要包括顯示屏、觸摸屏、光學膠水、背光、偏光片、觸控傳感器、前蓋、鏡頭、鏡頭座、馬達、集成電路、軟性線路板等。
若上游供應商在技術、經營模式、價格要求等方面發生重大變化，公司不能及時跟進，亦將對公司的生產經營造成不利影響。
2014-2017年6月營業收入及利潤
營業收入
2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，信利的營業收入分別為1,035,249.23萬元、987,123.78萬元、1,457,201.70萬元和755,500.17萬元。
2015年度營業收入小幅下降；
2016年度本公司營業收入大幅增長；
2017年1-6月本公司營業收入保持穩定。
報告期內公司產品平均銷售單價的下降限制了營業收入的提高，而產品銷售數量的增長則是本公司營業收入增長的主要推動因素。
營業利潤及凈利潤
2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，本公司的營業利潤分別為89,312.08萬元、51,659.92萬元、61,010.21萬元、-13,769.37萬元;
凈利潤分別為77,029.76萬元、46,441.54萬元、52,3 84.26萬元和一10,557.40萬元。行業整體盈利水平降低、產品售價降低壓縮毛利空間、分類別產品毛利率差異、人工成本增加、匯兌損益等相關原因導致報告期內本公司的利潤有所下降。
2017年1-6月，由于本公司應收賬款計提大額壞賬準備導致本期營業利潤和凈利潤下降幅度較大，面臨上市當年營業利潤比上年下滑50%以上的風險。
信利IPO歷程
信利光電來說，其原本想通過借殼途徑登陸A股，而其借殼對象就是2015年的“妖股”世紀游輪。
2014年10月27日世紀游輪因重大事項停牌，同年12月13日確認重大事項涉及重大資產重組并繼續停牌。
隨后，世紀游輪與多家實力買家同時展開談判，并在2015年7月30日首次透露與信利光電洽談重組事項。如若成功，信利工業將成為上市公司控股股東，信利光電成為上市公司控股子公司。
但就在10月9日世紀游輪突然公告雙方未就最終方案達成一致，公司終止與信利光電重組，隨后的10月16日世紀游輪快速宣布與巨人網絡推進重組計劃。
巨人網絡的介入，最終讓世紀游輪成為2015資本市場第一牛股。資本喧囂的背后，投資者似乎也漸漸將信利光電遺忘在角落。不過，2016年開春信利光電就攜帶著依舊不俗的業績闖關IPO。
2008年6月3日，汕尾市外經局下發《關于設立外資企業信利光電(汕尾)有限公司的批復》(汕外經貿資字【2008] 16號)，同意香港信利光電出資2,000萬美元設立信利有限，并同意香港信利光電分兩期投入注冊資本，首期于信利有限營業執照簽發之日起3個月內投入1,200萬美元，其余資金于信利有限營業執照簽發之日起二年內全部投入，出資方式為貨幣出資900萬美元，設備實物出資1,100萬美元。
2008年6月5日，信利有限取得了廣東省人民政府下發的《中華人民共和國臺港澳僑投資企業批準證書》(商外資粵汕尾外資證字【2008]0016號)。
2008年6月16日，信利有限取得了汕尾市工商局核發的441500400001781號《企業法人營業執照》。
經信利有限申請，2008年12月15日，汕尾市外經局下發《關于信利光電(汕尾)有限公司變更出資方式的批復》(汕外經貿資字( 2008) 42號)，同意信利有限將出資時限調整為首期于營業執照簽發之日起3個月內投入600萬美元，其余資金于營業執照簽發之日起2年內全部投入;出資方式調整為貨幣出資1,568萬美元，設備實物出資432萬美元。
經信利有限申請，2009年12月23日，汕尾市外經局下發《關于信利光電(汕尾)有限公司變更出資方式的批復》(汕外經貿資字(2009) 34號)，同意公司2,000萬美元注冊資本的出資方式調整為以貨幣出資1, 620萬美元，設備實物出資380萬美元。
香港信利光電自2008年10月起開始向信利有限出資，至2010年8月25日出資全部到位。具體出資時間、出資方式及驗資狀況如下:
其中，香港信利光電歷次實物出資設備的基本情況如下:
注:因該等設備的清潔效果無法達到高像素產品型號的清潔效果，該等設備已于2016年8月報廢。
如上表所述，香港信利光電購買上述用于出資的設備的購貨日期與實際投入信利有限使用時間間隔較近，相關資產的價值未發生重大變化。
通過上表可以看出，截至2010年8月18日，信利有限的注冊資本全部出資到位，實收資本達到2,000萬美元。信利有限在汕尾市工商局辦理了上述出資的實收資本變更手續。
2010年12月21日，信利有限召開董事會，同意香港信利光電將其持有信利有限的全部股權轉讓給香港信利電子。同日，香港信利光電與香港信利電子簽署了《信利光電(汕尾)有限公司股權轉讓協議》，約定香港信利光電以2,000萬美元的價格向香港信利電子轉讓其持有信利有限的100%股權。
2010年12月22日，汕尾市外經局下發了《關于外資企業信利光電(汕尾)有限公司股權轉讓及第一期增資項目的批復》(汕外經貿字【2010]29號)，同意上述股權轉讓。#p#分頁標題#e#
2010年12月23日，信利有限取得廣東省人民政府換發的《中華人民共和國臺港澳僑投資企業批準證書》(商外資粵汕尾外資證字【2008]0016號)。
2010年12月28日，汕尾市工商局對上述變更事項進行了核準。
2010年12月21日，信利有限召開董事會，同意信利有限的投資總額及注
冊資本增加至4,000萬美元，增資資金由投資方香港信利電子投入，并于營業執照變更前投入不低于20%資金，其余資金于營業執照變更后兩年內投完。2010年12月22日，汕尾市外經局下發的《關于外資企業信利光電(汕尾)有限公司股權轉讓及第一期增資項目的批復》(汕外經貿字2010]29號)，同意上述事項。
截至2010年12月28日，信利有限己經收到香港信利電子以貨幣出資的注冊資本400萬美元。
2010年12月30日，汕尾市工商局核準了信利有限增加注冊資本及增加實
收資本400萬美元的變更登記，并換發了新的企業法人營業執照。
自2010年12月28日以來，香港信利電子共分四次向信利有限出資2,000萬美元。
截至2011年3月24日，信利有限增加的2,000萬美元注冊資本全部出資到位，實收資本達到4,000萬美元。信利有限在汕尾市工商局辦理了上述出資的實收資本變更手續。
2011年10月17日，信利有限召開董事會，同意香港信利電子向安華白云
轉讓其持有信利有限2%的股權;同日，股權轉讓雙方簽訂了《信利光電(汕尾)有限公司股權轉讓合同》，并約定股權交易對價為592萬元;隨后，香港信利電子及安華白云共同簽署了《關于合資經營信利光電(汕尾)有限公司合同》。
2011年11月29日，汕尾市外經局下發了《關于信利光電(汕尾)有限公
司股權轉讓的批復》(汕外經貿字!20川25號)，同意上述股權轉讓。
2011年12月5日，信利有限取得廣東省人民政府下發的《中華人民共和國臺港澳僑投資企業批準證書》(商外資粵汕尾合資證字【20川0002號)。
2012年3月7日，汕尾市工商局對信利有限上述股權轉讓進行了變更登記，并換發了《企業法人營業執照》。此次股權轉讓后，信利有限由外商獨資企業變更為中外合資企業。
2012年4月13日，安華白云向香港信利電子全額支付了592萬元股權轉讓款。此次股權轉讓后，信利有限的股權結構如下:
2012年11月15日，信利有限召開董事會，同意香港信利電子和新增17名投資者以749.79萬美元向公司增資496.25萬美元，超過新增注冊資本的253.54萬美元計入資本公積;同日，香港信利電子及新增17名投資者共同簽署了《信利光電(汕尾)有限公司第二期增資認購協議》。
2012年11月30日，中磊會計師事務所有限責任公司廣東分所出具了中磊粵驗字【2012]第1035號的《驗資報告》對此次增資進行驗證:截至2012年11月27日，信利有限收到香港信利電子及新增17位投資者以貨幣出資749.79萬美元，其中新增注冊資本496.25萬美元，253.54萬美元計入資本公積。2012年12月10日，汕尾市工商局核準了信利有限上述工商變更事項，并換發了《企業法人營業執照》。
本次增資前后，信利有限的股權變動情況如下:
2012年12月12日，信利有限召開董事會，同意安華和合與華銀投資分別向公司出資1216.77萬美元和811.88萬美元，用于認繳注冊資本279.38萬美元及186.42萬美元;同日，信利有限、安華和合、華銀投資以及信利有限所有股東共同簽署了《信利光電(汕尾)有限公司第三期增資認購協議》，對信利有限增資465.80萬美元。
2012年12月14日，汕尾市外經局下發了《關于合資企業信利光電(汕尾)有限公司增加投資方及第三期增資的批復》(汕外經貿資字【2012]36號)，同意上述增資事項。
2012年12月20日，中磊會計師事務所有限責任公司廣東分所出具了中磊粵驗字【2012]第1040號的驗資報告對上述增資事項進行了驗證:截至2012年12月19日，信利有限收到安華和合及華銀投資以貨幣出資的2,028.65萬美元，其中注冊資本(實收資本)增加465.80萬美元，溢價部分計入資本公積。
2012年12月27日，汕尾市工商局對上述股權變更事項進行了核準，并換發了《企業法人營業執照》。
2013年4月15日，信利有限召開董事會，同意全體股東作為發起人，決定將信利有限整體變更設立為外商投資股份有限公司，以公司截至2012年12月31日經德勤華永審計的全部凈資產1,005,398,445.90元為基礎，以各股東對信利有限的股權比例界定相應的凈資產份額，折合為各股東對股份公司的出資，共計折合340,000,000股作為股份公司的股份，折股溢價665,398,445.90元轉為股份公司的資本公積。同日，信利有限的全體股東簽署了《信利光電股份有限公司發起人協議》。
2015年2月28日，信利召開2015年第一次臨時股東大會，同意香港信利電子以持有的公司利工業新增注冊資本，80%股份作為出資，認購香港信利電子持有100%股權的信并同意根據前述情況相應修改公司章程。
此次股份轉讓后，信利光電的股本結構如下:
股權結構
至本招股說明書簽署日，本公司的股份總數為340,000,000股，股本結構如下:
面臨的風險
業績大幅下滑的風險
行業整體盈利水平降低、產品售價降低壓縮毛利空間、分類別產品毛利率差異、人工成本增加、匯兌損益等相關原因導致報告期內信利的利潤有所下降。
2017年1-6月，由于信利應收賬款計提大額壞賬準備導致本期營業利潤和凈利潤下降幅度較大，面臨上市當年營業利潤比上年下滑50%以上的風險。
近年來，我國觸控行業和微型攝像模組行業發展態勢良好，信利在緊抓業務和技術基本功同時，抓住了市場機遇獲得了快速發展，但未來影響公司業績的因素仍然存在。若市場發展趨勢與公司對市場的判斷存在較大差異、公司技術革新未能符合市場發展的要求、經營管理不善，則信利業績可能受到不利影響。
產品價格水平下降的風險
同絕大多數的光電子元器件產品價格走勢相似，本公司主營業務產品價格水平整體呈現下降趨勢。這種趨勢一方面來自下游客戶的壓力，另一方面來自于新產品新技術的逐步成熟和行業競爭的加劇。
同時，產品價格水平受宏觀經濟景氣度、居民可支配收入、技術革新、消費習慣、政府產業政策、政治環境因素的影響。#p#分頁標題#e#
從下游行業分析來看，消費電子行業終端需求熱點變化快，產品更新換代速度快。客戶傾向于為新產品付出比較高的價格，而一旦產品進入市場成熟期，客戶就會越來越關注成本。同時隨著技術的不斷成熟，競爭的加劇，其單價也會自然降低。
因此，信利需要通過不斷提升生產工藝技術水平、提高規模生產效率和產品良品率、采購性價比較高的原材料、拓寬產品線、開發應用新產品，方能應對光電子元器件行業產品價格自然下降的趨勢。
若未來信利未能持續開發新產品或由于宏觀經濟景氣度、居民可支配收入、技術革新、消費習慣等原因導致產品價格水平下降而信利未通過各種途徑有效的降低生產成本，則可能對信利的盈利能力造成不利影響。
匯率風險
信利部分產品存在部分外幣借款。
系銷售至境外，而部分原材料、設備亦自境外采購而來，并境外銷售、采購及借款以外幣計價，受到人民幣匯率波動的影響，會產生匯兌損益。
2014年以來，人民幣兌美元匯率開始進入下行趨勢，尤其是2015年下半年，人民幣兌美元匯率大幅走低，導致2015年度信利匯兌差額大幅增長至18, 024.44萬元;2016年度，伴隨人民幣兌美元匯率進一步下降，信利仍然產生17,891.86萬元匯兌損失。2017年1-6月人民幣兌美元匯率開始提升，信利產生7,930.60萬元匯兌收益。
人民幣匯率波動將直接影響到信利的外幣資產價值，并給信利相關產品、原材料、設備的進出口、外幣借款的償還帶來影響。如信利不能通過逐步增加人民幣借款、減少外幣借款、使用套期保值工具等方式規避匯率風險，將會給公司經營帶來一定的風險和不確定性。
為應對匯率變動給公司經營造成的風險，公司通過逐步增加人民幣借款、減少外幣借款的方式以降低匯率波動對信利經營業績的影響，同時信利通過遠期合約等套期保值工具以降低匯率風險。本次公開發行成功后，信利將大幅增加本幣資金使用能力，進一步降低匯率波動影響。
市場競爭加劇的風險
信利的競爭對手既包括境外廠商，也包括新興的國內競爭者，行業競爭較為激烈。
雖然信利依托雄厚的技術實力和研發能力、穩定的高端客戶資源、較強規模生產優勢、可靠的產品質量、現代化經營管理等優勢，使得信利主要傳統產品的市場規模和市場地位逐步提升。
同時具有在新興產品市場中迅速搶占市場份額、實現高速增長的實力。但如果市場競爭進一步加劇，而信利在市場競爭中失利，將可能導致信利產品價格不占優勢或銷售量大幅波動，從而對公司的經營業績產生不利影響。
主要產品相對集中的風險
信利的主要產品為集成觸控模組、觸摸屏、微型攝像模組和指紋識別模組，存在著主要產品相對集中的風險。
在未來發展過程中，若信利未能及時適應市場需要開拓新的業務領域，在主要產品受到競爭對手的沖擊或客觀經營環境發生變化的情況下，由于信利主要產品相對較為集中，將可能影響其盈利能力。
客戶相對集中的風險
目前，信利擁有包括華為、OPPO , vlvo、金立、TcL、三星、索尼、HTC等國內外主流手機品牌客戶以及華冠、仁寶等全球領先的手機制造廠商在內的客戶，并保持了緊密合作關系。
由于電子元件器件行業技術密集的行業特點，客戶對供應商產品質量的監控較為嚴格，供應鏈一經確定，一般會維持較長時間的穩定合作關系。報告期內，信利對前五大客戶的銷售占比較高，符合下游行業品牌集中度較高的行業特點。
由于信利的下游產品行業本身品牌集中度較高，因此信利客戶的集中度亦相對較高。如果信利主要客戶的生產經營和市場銷售不佳或財務狀況惡化，將會對其產品銷售及應收賬款的及時回收產生不利影響。
存貨管理的風險
2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，信利的存貨周轉率分別為9.35次、7.10次、7.66次和3.73次，有所下降。2015年末和2016年末，信利存貨分別較上年末增加35,102.48萬元和62,295.30萬元，同比增長34.25%和45.28%。
報告期內，伴隨信利營業規模擴張和產能擴大，公司存貨的總體規模持續快速擴大，2015年度存貨周轉率較前一年度大幅下降，2016年度存貨周轉率有所提高。
未來如果信利未能維持精細化管理，將相關指標維持在合理范圍之內，導致存貨增加，存貨周轉率進一步下降，則可能影響公司的資金利用效率，從而對公司業績造成不利影響。
募集資金投資項目組織實施中的風險
本次募集資金投資項目計劃均在汕尾市區工業大道信利工業城內實施，項目實施過程中涉及基本建設、廠房裝修、設備的選購與安裝調試、管理隊伍建設、員工招聘與培訓等工作，相關工作環節多涉及范圍廣，需要協調的事項較多。
雖然信利的建設產品生產線及技術研發的經驗較為豐富，但是依然存在項目實施過程中出現難以預計的主觀及客觀因素且不能有效應對的可能，使募集資金投資項目的實施面臨一定的風險。
募集資金導致凈資產收益率下降的風險
本次募集資金到位后會大幅增加公司凈資產，而相應的募集資金項目建成并產生預期收益需要一定的時間，因此在募集資金投資項目建設至完全釋放產能的周期內公司的凈資產收益率可能低于目前水平。
同時，募集資金項目建成后產生相應的折舊、攤銷成本將在一定程度上提高公司的成本水平，也可能在短期內對公司的經營業績產生一定的影響。
主要財務數據
合并資產負債表主要數據
合并利潤表主要數據
合并現金流量表主要數據
募集資金運用
扣除發行費用后，本次募集資金將按輕重緩急投資于以下項目:
未來兩年產品及技術規劃
#p#分頁標題#e#產品計劃
信利集成觸控模組的研發方向是厚度更薄、邊框更窄、耐摔耐磨性更高的產品，并且展開適應智能汽車、智能可穿戴設備、智能家居設備、物聯網等產品或領域使用的集成觸控模組新技術的開發。
觸摸屏的研發方向是響應更快、定位更加精準的產品，保持在GFF, OGS等不同類型觸摸屏技術上的領先性，并展開3D觸控等智能手機新應用技術的開發。將繼續為智能手機、智能汽車、智能可穿戴設備、智能家居設備等終端產品帶來更多的實用功能和技術創新。
同時本信利也計劃將指紋識別模組和虹膜識別模組等生物識別產品作為今后數年的重點產品之一，擴大生物識別產品的產能，與原有觸摸屏產品相結合，進一步提升產品和技術在市場上的競爭力。
信利攝像模組產品的研發方向是影像更優、對焦更快、尺寸更小、應用多元化和智能化，重點開展光學防抖攝像模組、多鏡頭攝像模組等新產品的研發工作。
進而大幅提升各類攝像應用終端快速、準確、清晰的用戶體驗，為手機、平板電腦等消費類電子產品帶來更多的技術創新和賣點，縮短國內與國外同等品牌的技術差距。
研發計劃
目前信利重點研發的技術有3D觸控技術、高端表面微納鍍膜技術、3D強化玻璃技術、雙攝像頭模組技術、智能識別攝像模組、ADAS車載攝像模組、智能監控攝像模組技術、隱藏式指紋識別技術等。
信利將新建研發中心，來進行新產品、新技術、新工藝的試驗和研發工作，完善和提升研發中心和檢驗檢測中心等部門的基礎性研發、試制和檢驗檢測平臺，提高其能力和效率。
同時也將繼續積極培養和引入高水平技術人才，打造專業的、一流的技術研發團隊。將進一步建立有效的研發創新激勵機制，對技術研發、專利申請、技術突破均設立相應的獎勵制度，激發研發人員的工作積極性。
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